Авто-Обозрение

Инвестиционное подразделение A1 и фонд прямых инвестиций Alfa Capital Partners (ACP), входящие в «Альфа-групп», ведут переговоры о покупке 50% ГК «Независимость» за $170 млн.

О переговорах между «Альфа-групп» и ГК «Независимость» рассказал источник, знакомый с деталями сделки. По его словам, на продажу выставлено 50% акций дилера, весь бизнес компании оценен в $340 млн. Покупателем пакета выступает консорциум инвестиционного подразделения «Альфа-групп» А1 (прежнее название «Альфа Эко») и фонда прямых инвестиций Alfa Capital Partners. Сейчас покупатели проводят due dilligence сети, сделка может быть закрыта к осени. Управляющий директор А1 Александр Савин не подтвердил и не опроверг факт сделки. В «Независимости» отказались от комментариев, но источник в компании подтвердил факт переговоров, отметив, что о «структуре и сумме сделки говорить пока рано, так как она еще не закрыта».

ГК «Независимость», основанная в 1992 году,- официальный дилер Audi («Ауди Центр Москва»), Volkswagen («Авто Ганза»), Volvo, Land Rover, Jaguar («АА Независимость Премьер Авто»), Ford и Mazda («АА Независимость»). В группу входит также подразделение «Независимость-Финсервис», оказывающее услуги по страхованию, лизингу, оценке автомобилей и проч. Основным акционером (более 50%) считается Роман Чайковский, другие совладельцы — Алексей Нусинов и Аркадий Брискин. По данным участников рынка, оборот в 2006 году — $680 млн, прогноз на 2007 год — более $1 млрд.

О том, что «Независимость» искала инвестора, известно на рынке. О переговорах дилера и структур «Альфа-групп» слышали в фонде Troyka Capital Partners. Один из инвестбанкиров рассказал, что на каком-то этапе дилером интересовался и фонд Renova Capital. По словам собеседника, выйти из бизнеса хотел один из миноритарных акционеров (Алексей Нусинов или Аркадий Брискин). «Скорее всего, группа купит долю миноритария и допэмиссию»,- отмечает источник.

По словам финансового директора «Инком-Авто» Сергея Соловьева, «исходя из названного оборота «Независимости», средней рентабельности по EBITDA в отрасли 6% и 8-кратного мультипликатора, весь бизнес дилера можно оценить в $320-330 млн, так что сумма вполне рыночная». Финансовый директор и совладелец Genser Игорь Пономарев согласен, что цена сделки «адекватная». А партнер ИК Falcon Advisers Игорь Кованов предлагает оценивать бизнес дилеров в 10-12 EBITDA или 0,4-0,5 оборота за последние 12 месяцев. «Я бы оценил «Независимость» в $400 млн, так что «Альфу» можно поздравить с удачной сделкой»,- резюмирует он.

Для «Альфа-групп» это первый проект на рынке автодилеров, хотя компания владеет пакетом (26,14%) российского производителя шин Amtel-Vredestian. «»Альфа» заключает очень выгодную сделку,- уверен Игорь Кованов.- Машины расходятся как горячие пирожки, а бизнес крупнейших дилеров растет на 60-70% в год, причем такие темпы сохранятся еще несколько лет». По данным Ассоциации европейского бизнеса, в 2006 году в России было продано более 1 млн иномарок (включая произведенные в России), рост по сравнению с 2005 годом — 65%.

Господин Кованов отмечает, что за первую половину 2007 года это уже третья сделка на рынке с участием инвестфондов: в феврале этого года «Инком-Авто» объявил о продаже 10% инвестфонду AIG-Interros Russia Cenruty Fund, а Genser — о продаже блокпакета Russia River One Capital Partners. В обоих случаях сумма сделок оценивалась в $25-30 млн. «Очевидно, что рынок ждет новых сделок»,- отмечает эксперт. Например, поиском портфельного инвестора сейчас занят «Атлант-М».

«»Альфа» входит в сделку как финансовый посредник, а впоследствии может продать пакет стратегу, которым вполне может оказаться иностранная компания»,- предполагает Сергей Соловьев. «Для просто спекулятивной операции хватило бы и блокпакета»,- соглашается Игорь Пономарев. У ГК «Независимость» уже есть опыт сотрудничества с иностранными дилерами: в прошлом году дилер создал СП с британским Inchcape, которое должно построить два дилерских центра Toyota. В СП британцам принадлежит 51% и опцион на выкуп оставшихся 49% до 2009 года. Это партнерство породило слухи о том, что «Независимость» продает Inchcape 51% основного бизнеса. Но недавно «Независимость» официально опровергла эту информацию. «В то же время на данный момент ГК «Независимость» рассматривает разные возможности стратегического развития бизнеса»,- говорится в заявлении группы. По словам источника, близкого к дилеру, одна из таких возможностей заключается в продаже части акций на бирже уже в 2009 году.