Авто-Обозрение

Официально

15 июня холдинг «Инком-авто» полностью разместил по открытой подписке на ММВБ третий выпуск облигаций своей дочерней компании «Инком-Лада» на общую сумму 2 млрд. руб. Организатором размещения выступает ФК «Уралсиб». Аналитики отмечают высокий интерес инвесторов к компаниям, занимающимся розничными продажами автомобилей.

Выпуск состоит из 2 млн. облигаций, стоимость каждой бумаги — 1 тыс. руб. Срок обращения бумаг составляет 4 года, при этом через два года предусмотрена оферта по выкупу бумаг по цене 100% от номинала. Выплата купонного дохода проводится ежеквартально. Ставка первого купона составила 11% годовых, что соответствует ожиданиям «Инком-авто».

Доходность облигаций к оферте составит 11,46% годовых, подсчитывает начальник отдела анализа рынка облигаций Банка Москвы Егор Федоров. По его словам, ставка на уровне 11% соответствует финансовым показателям «Инком-Лады».

Средства, полученные в результате займа, «Инком-авто» намерена направить на рефинансирование краткосрочной части долга в размере $51 млн., еще $26 млн. будет направлено на развитие бизнеса в регионах.

Эксперты отмечают высокий интерес к облигациям автодилеров. Инвесторы уже насытились облигациями компаний, занимающихся розничными продажами в сфере продуктов питания, и теперь стремятся расширить свои портфели, в том числе за счет автодилеров. Их интерес также связан с ростом продаж автомобилей в России, который продолжится еще несколько лет, отмечает Федоров.

Аналитик рынка долговых бумаг «Тройки Диалог» Анна Матвеева отмечает, что в отличие от других ритейлеров автодилеры сильно зависят от автопроизводителей. В этой связи преимуществом «Инком-авто» является то, что в дилерском портфеле этой компании находится большое число разных автомобильных марок, что снижает риски, связанные со спадом продаж машин одного автопроизводителя.

В настоящий момент в обращении находятся два выпуска облигаций «Инком-Лады» на общую сумму 2,1 млрд. руб. Дебютный выпуск будет погашен в ноябре 2007 года. Второй — в феврале 2010 года.

---

Сергей Иванов, Business&Financial Markets
Июль